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미국 고용 지표의 회복은 이어지겠지만

미국 고용 지표의 회복은 이어지겠지만
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1. 미국 고용 지표의 회복은 이어지겠지만

 

6월부터 여러 주에서 실업급여 지급 정책이 종료되고 있는 만큼 미국의 고용지표는 당분간 빠르게 회복될 가능성이 존재 

현재 제시된 일자리가 모두 고용으로 연결되는 수준으로 회복된다고 하더라도 코로나 발생 이전 성장 경로에는 못 미치는 수준의 회복

결국 현 시점에서 상정할 수 있는 1차적인 경기 회복의 레벨은 경기 호황이 아닌 19년~20년 초 수준의 정상 영역으로의 복귀 정도가 될 듯

 

2. 모멘텀 지표들의 정점 통과와 통화정책 정상화

 

단기 사이클 지표들의 고점이 가까워졌거나 이미 확인되고 있는 상황. 한국의 수출 증감률이나 ISM 제조업 지수가 그 예 

사이클 지표들이 둔화되고 있는 상황이지만, 통화정책의 정상화는 이와 별개로 이미 시작되고 있는 것으로 볼 수 있을 듯

매크로 모멘텀 지표의 둔화와 통화정책 전환이 동시에 진행됐던 과거 사례들을 보면, 증시 퍼포먼스는 그리 좋다고 보기 어려움

 

3. 경기가 서비스업 중심으로 개선될 경우

 

향후 남아있는 경기 회복 과정은 제조업 보다는 서비스업 부문을 중심으로 진행될 가능성이 높아 보임

한국의 경제 구조, 증시 구조를 감안하면 미국이 서비스업 중심으로 회복 되는 상황은 제조업 중심 회복 국면에 비해 우호적이지 못한 환경 

통화정책 정상화, 경기 회복의 성격 및 추가적인 회복 지속성 등의 소재들을 고려할 때 증시에 우호적인 환경이라고 보기는 어려울 듯 
admin admin · 2021-07-07 10:40 · 조회 6